Инвестиционное накопление на автомобиль не то чтобы имеет какие-то особенности - нет, просто мы хотим с помощью конкретных расчетов показать, каким образом инвестиции на фондовом рынке способны приблизить момент встречи с транспортным средством и в чем их реальное преимущество в этом качестве.

Итак, если вы планируете обзавестись новым автомобилем, но в данный момент для его покупки ваших сбережений недостаточно, есть три варианта поведения.

Первый: откладывать часть регулярных доходов в некую копилку. В качестве таковой может выступать и реальная кубышка, и банковский депозит. Ставки по депозитам сейчас примерно равны уровню инфляции, так что этот инструмент можно назвать инвестиционным с очень большой натяжкой. Будем считать этот вариант базовым - в том смысле, что он означает наиболее медленное движение к цели.

Второй вариант: получение кредита в банке. В этом случае вы сможете сесть за руль очень быстро, а потом на протяжении года, двух, трех или даже пяти лет будете нести расходы по обслуживанию кредита.

Третий вариант: инвестирование в доходные инструменты (в нашем случае - в паи ПИФов, работающих с ценными бумагами) тех накоплений, которые у вас уже есть, и тех, которые будут. В этом случае у вас есть возможность накопить требуемую сумму быстрее, чем при первом варианте, но за руль собственного автомобиля вы сядете все равно позже, чем при втором варианте.

Второй и третий варианты, очевидно, предпочтительнее первого. При этом они соперничают между собой по ряду критериев.

Первый критерий сравнения - собственно момент приобретения автомобиля. Если он вам нужен позарез, конечно, стоит взять кредит. Например, вы живете за городом, откуда на общественном транспорте добираться до нужных мест трудно; ребенок ходит в школу, которая расположена в городе, и нет иного приемлемого способа доставить его туда, кроме как довезти на машине. Или вы страдаете непереносимостью общественного транспорта в тяжелой форме и готовы влезть в любые долги, лишь бы не толкаться в метро и маршрутках. Однако это все-таки относительно редкие ситуации. В большинстве случаев есть возможность больше учитывать финансовый аспект. То есть условия приобретения автомобиля рассматриваются столь же серьезно, как и необходимость этой покупки.

Давайте сравним финансовые параметры приобретения автомобиля в кредит и на средства, накопленные с помощью инвестиций в ценные бумаги. Посмотрим, что предлагают ведущие российские банки в этом смысле. В Сбербанке автокредит в рублях предоставляется под 11,5% годовых на срок до полутора лет; под 12% годовых на срок от полутора до трех лет; под 13% годовых на срок свыше трех лет. Кредиты в долларах и евро предоставляются под 12,12,5 и 13% годовых соответственно. В банке ВТБ 24 рублевые автокредиты на срок до одного года, двух и трех лет предоставляются под 13,5,14,5 и 15,5% соответственно; в долларах и евро - под 9 и 9,5%.

Другие банки предлагают схожие условия; средняя ставка по кредитам в рублях составляет примерно 15%. При этом в большинстве случаев предусматривается погашение долга равными частями (такие платежи в финансовой математике называются аннуитетными).

Проанализируем долговую нагрузку по рублевому кредиту. Рассмотрим три варианта: для приобретения автомобиля не хватает 200 тыс., 300 тыс. или 400 тыс. руб. Предположим также, что занять эти суммы можно на один, два и три года под 15% годовых. В таблице приведены суммы, которые придется выплачивать банку каждый месяц в течение всего срока обслуживания кредита. Так, если взять кредит в размере 300 тыс. руб. на один год, то каждый месяц придется возвращать банку по 28 230 руб.; если на два года - 15 283 руб.; на три года - 10 731 руб. Поскольку банки, определяя максимальный размер кредита, исходят из того, что на его погашение заемщик должен направлять не более 30-40% своих ежемесячных доходов, для получения указанного выше кредита заемщик должен иметь так или иначе подтвержденный доход в размере около 80 тыс. руб. в месяц при кредите сроком один год; около 40 тыс. руб. при займе на два года и около 30 тыс. руб. при займе на три года.

А теперь посмотрим, как изменится ситуация, если эти же средства с такой же регулярностью инвестировать в ценные бумаги. Для этого прежде всего необходимо определиться с доходностью фондового рынка, причем нас интересует именно рынок акций, а не рынок облигаций, поскольку этот инструмент по сочетанию доходности
и риска очень близок к банковскому депозиту, который, как уже говорилось выше, слишком консервативен для реального ускорения процесса накопления сбережений.
Посмотрим на историческую доходность российского рынка акций.

С 1 сентября 1995 года, когда начал рассчитываться самый авторитетный на сегодняшний день индикатор отечественного рынка, фондовый индекс РТС, по 1 сентября 2006 года, то есть за 11 лет, его значение выросло со 100 до 1620 пунктов, то есть в 16 раз. Это эквивалент доходности 28,8% годовых, или 2,2% в месяц. Прямо скажем, очень неплохие цифры, а ведь достигнуты они с учетом почти 15-кратного обвала, происходившего почти целый год - с поздней осени 1997 года по осень 1998-го.

Правда, проблема в том, что индекс РТС - долларовый, то есть строится на основе долларовых цен на российские акции, а нам нужна рублевая доходность. Вспомним, однако, что большую часть указанного периода времени ставки долларовых банковских депозитов колебались в диапазоне 8-12% годовых. Таким образом, будем исходить из того, что фондовый рынок исторически в два и более раза доходнее банковских депозитов.

Уровень инфляции, с которой очень тесно связаны ставки и по рублевым депозитам и кредитам, в ближайшие годы, если опираться на консенсус-прогноз экономистов, будет чуть ниже 10%. С учетом этого можно относительно уверенно прогнозировать ежегодный прирост фондового рынка в среднем на 20% (около 1,5% месяц). Для уверенности используем в расчетах также чуть более консервативный вариант -15% в год (1,2% в месяц) и чуть более оптимистичный вариант - 25% в год (1,9% в месяц) прироста.

Теперь можно взглянуть на то, как будут расти сбережения нашего накопительного инвестора при ежемесячном вложении сумм, необходимых для обслуживания автокредита в размере 300 тыс. руб. Смысл приведенных расчетов в том, чтобы показать, какую сумму он получит по истечении 12,24 и 36 месяцев, если будет каждый месяц инвестировать те средства, которые в ином случае отдавал бы банку. К примеру, если наш инвестор инвестирует каждый месяц 15 283 руб. на рынке акций, то через два года у него при доходности рынка в 15% годовых (1,2% в месяц по формуле сложных, или реинвестируемых, процентов) будет 422 158 руб.; при 20% годовых (1,5%
в месяц) — 437 606 руб.; при 25% годовых (1,9% в месяц) - 459 306 руб. Учитывая динамично растущее предложение на автомобильном рынке (связанное в том числе с активным развитием «сборочных» производств на территории России), можно ожидать, что цены на автомобили будут расти незаметно. Таким образом, если доходность на рынке акций составит в среднем 20% годовых, через два года инвестиционного накопления можно будет купить не ту машину, которая стоит 300 тыс. руб., а в полтора раза дороже. Или же - купить ту машину, но быстрее.