У подавляющего большинства государств есть внешний долг. Под ним подразумевается совокупность долговых обязательств экономических субъектов страны перед экономическими субъектами других стран.

Экономические субъекты - это, как нетрудно сообразить, предприятия, финансовые организации (банки и т. п.), органы государственного управления (центральные правительства и местные администрации) и денежно-кредитного регулирования (центральные банки). В качестве заимодавцев капитала могут выступать не только экономические субъекты, но и физические лица - граждане других стран.

Стоит отметить, что за последние восемь лет Россия радикально изменила свое положение в мировой финансовой системе, превратившись из чистого должника в чистого кредитора. То есть сейчас нашей стране должны больше, чем должна она, тогда как раньше все было наоборот. Так, в чернопамятном 1998 году Россия должна была миру $188 млрд, в то время как ее экономика производила товаров и услуг всего на $271 млрд, то есть внешняя долговая нагрузка составляла почти 70% ВВП. Этот показатель, хотя и не был катастрофическим по мировым меркам, все же вселял страх за будущее страны, ведь впереди маячила угроза падения ВВП при необходимости дальнейшего наращивания внешнего долга.

Спустя десять лет даже не верится, что такое было. Сейчас-то внешняя долговая нагрузка составляет всего 29% ВВП. Это мало, поскольку для стран с развитой экономикой считается нормальным, когда этот показатель не превышает 60%. Но, между прочим, у США он равен 76%, у Италии - 95%, а у Германии — 127%. Не похоже, чтобы эти страны всерьез тяготились зависимостью от чужеземных капиталов. Чего не скажешь про развивающиеся страны.

Так, внешний долг Польши составляет 44% от ее ВВП, у Бразилии и Южной Кореи этот показатель составляет 24%.

Вообще говоря, хорошо известно, что брать деньги в долг разумно в том случае, если прибыльность бизнеса, в который эти деньги вкладываются, выше ставки, под которую они одалживались. Так и на макроуровне. Если государство и частный сектор, привлекая капиталы из-за рубежа, направляют их на развитие экономики (особенно хорошо, если инвестиции направляются в область высоких технологий, усиливающих конкурентоспособность страны на мировых рынках), тогда все в порядке. А когда они проедаются, как это было в России в начале 1990-х, это означает, что следующее поколение нации будет есть меньше, а работать больше, чтобы расплатиться по долгам «отцов».

Внешний долг России до сих пор был слишком дорогим: в конце 1980-х - начале 1990-х страна занимала деньги под очень высокий процент, не имея возможности торговаться.

Неудивительно, что нынешнее правительство пошло на досрочное погашение государственного внешнего долга перед Международным валютным фондом и Парижским клубом кредиторов. Говорят, в последние годы оно также незаметно скупало на мировых рынках собственные еврооблигации. Следствием этого стало резкое сокращение государственного внешнего долга: примерно с $160 млрд в 1998 году (58% ВВП) до $60 млрд в 2006-м (мизерные 5% ВВП). Многие скажут: ну да, ничего удивительного, при таких-то ценах на нефть. И добавят: тогда как правительство внешние долги сокращает, бизнес их активно наращивает, так что все не так радужно. Что ж, действительно внешние долги предприятий и банков выросли с $30 млрд в 1998 году (11% ВВП) до $266 млрд в 2006 году (24% ВВП). Но, во-первых, в относительном измерении эти цифры совсем невелики. Во-вторых, предприятия и банки сегодня занимают на внешних рынках всего под 6,5-8% годовых в долларах, при том что в долларовом же выражении отечественная экономика растет в последние годы на 25-30% в год (не удивляйтесь этим цифрам, они основаны на номинальном, то есть без учета инфляции, росте ВВП в рублевом измерении и номинальном укреплении курса рубля к доллару).

И наконец, долги предприятий - это головная боль их хозяев. Если какая-нибудь компания, владельцы которой в Лондоне бывают чаще. чем в Москве, занимает деньги у британских банкиров, а потом у нее возникают трудности с обслуживанием долга, то возможный в таком случае переход ее активов под контроль британских кредиторов - это личные потери хозяев компании, и не более того. Не сравнить с ситуацией, когда в долги влезает правительство страны и отвечать, по ним приходится всем - через повышение налогов и/или сокращение государственных расходов на науку, образование, оборону, медицину и социальную поддержку.